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白酒系列：五粮液 茅台 今世缘  国缘  洋河 国窖 水井坊  郎酒 剑南春 古井贡酒 小糊涂仙  泸州老窖 五粮醇  迎驾贡酒 金六福 其他白酒。。。

2019年第三季度，金徽酒、迎驾贡酒、今世缘、水井坊等区域龙头白酒企业的业绩表现突出，因此，股价也在节节攀升，尤其是今世缘的股价已经创出历史新高，一度逼近33元/股。

10月30日晚间，今世缘公开了2019年第三季度报告，2019年 季度，今世缘实现营业收入约为41.13亿元，与去年同期接近31.59亿元相比，增幅在30％左右；归属于上市公司股东的净利润约为12.94亿元，相较于2018 季度约为10.29亿元，增幅在26％以内。股民直言：“基本符合预期”

对此，广发证券在研报中指出，今世缘2019年 季度收入增长主要依赖次高端国缘增长带动，而净利增速低于收入增长主要因为税金及附加率提升和毛利率下降。

中泰证券则在研报中表示，预计国缘在今世缘总收入中占比已提升至70％左右，产品结构持续升级。

而2019年上半年，今世缘实现营业收入约为30.55亿元，与去年同期接近23.6亿元相比，增幅在29％以上；归属于上市公司股东的净利润接近10.72亿元，相较于2018年上半年8.56亿元，增幅在25％以上。

《五谷财经》粗略计算一下，2019年第三季度，今世缘实现营业收入约为10.58亿元，与去年同期约为7.99亿元，增幅在32％以上；归属于上市公司股东的净利润约为2.22亿元，相较于2018年第三季度1.73亿元，增幅在28％以上。

从以上数据不难发现，与2019年上半年相比，今世缘2019年第三季度收入和净利增长速度都在加快之中。

一位长期聚焦食品饮料行业的证券从业人士告诉《五谷财经》，今世缘旗下国缘定位次高端，与竞品相比，性价比更高，且渠道利润更为可观，因此，渠道推动力相对较强，这也是拉动今世缘收入持续双位数增长的原因。

数据显示，2019年 季度，今世缘特A+类、特A类、A类、B类、C类和D类分别创收约为23.05亿、12.88亿、2.67亿、1.41亿、0.81亿和0.08亿，同比变动各在+48％、+19％、+6％、-0.72％、-14％和+20％左右。

也就是说，今年 季度，今世缘的特A+类在公司收入中占比在56％以上，且在增长幅度上“高居 位”，远远超过其他类白酒收入增幅。

太平洋证券表示，今世缘的产品结构进一步提升，特A+类和特A类都在双位数增长，一方面是双节期间产品销售礼品属性更强，高端产品销售更多，另一方面与今世缘今年营销策略重点放到国缘上，特别是向江苏省外导入国缘有关。

数据显示，2019年 季度，今世缘来自省内和省外的收入各自约为38.35亿和2.66亿元，同比增幅各在29％和62％左右。

对此，华创证券在研报中表示，今世缘的省外市场明显突破，与渠道调研反馈来看，省外大商合作稳步推进一致，省外经销商升至382家。

招商证券则透露，今世缘从2018年第四季度开始加大山东市场布局，当前已初步完成多个地级市的招商布局和渠道铺货工作。

而在省内市场之中，今世缘来自南京大区的收入约为11.4亿元，同比增幅在48％左右，且在收入占比中 高，太平洋证券直言：“继续保持爆发式增长！”

2019年 季度，今世缘来自淮安大区、苏南大区、苏中大区、盐城大区和徐州大区的收入增幅全部保持双位数增长态势，尤其是徐州大区的收入增幅在60％以上。

招商证券在研报中表示，今世缘近年来逐步从防守走向进攻，今年开始重点发展薄弱的苏南、苏中地区，持续扩充经销商数量，加大资源投入及渠道建设，因此，苏南、苏中大区保持较高增速；苏南苏中消费水平较高，市场潜力较大，随着今世缘对薄弱区域的持续深耕，苏南苏中未来有望接力南京成为增长主力。

据了解，今世缘坚持团购模式培育消费者的效果正在显现，且内部团队及经销商回报较为丰厚，渠道进入正循环。

太平洋证券在研报中指出，今世缘在江苏省内的几个区域今年基本完成任务指标，且公司没有向市场压货，完全自然动销。

招商证券认为，今世缘正在步入红利释放期，且公司当前收入体量较小，省内市占率仍低，增长空间较大。